Совершенствование методики валютного прогнозирования

Следует учитывать, что этот год стал относительно благоприятным для России в плане стабильности цен на нефть, которые оставались в узком диапазоне $70-85/баррель, поэтому в случае сильной волатильности ЦБ может быть сложно позволить рублю свободно торговаться в соответствии с изменившимися фундаментальными факторами.

По мнению большинства экономистов, изменение курса евро не будет оказывать значительного влияния на политику обменного курса ЦБР. В определенной степени укрепление курса доллара США вероятно согласуется с тем, что ЦБР позволит курсу рубля укрепиться по отношению к корзине валют. Ослабление курса евро приведет к увеличению объема импорта на 35% российского импорта приходится на еврозону и примерно 45% - на страны ЕС и усилению конкуренции между импортными товарами, но при этом сократит расходы на импорт из-за снижения долларовых цен и вызовет незначительное увеличение сальдо торгового баланса и усиление давления на курс рубля, способствующее укреплению его курса по отношению к корзине.

Такое развитие событий облегчило бы укрепление курса рубля по отношению к корзине в политическом плане, поскольку курс рубля по отношению к доллару находится в центре внимания общественности, и заинтересованным группам было бы сложнее аргументировать предположение о том, что курс 27,3 руб. за Доллар США является слишком высоким для рубля при высоком курсе в 25,3 руб. за Доллар США.

Укрепление курса доллара в условиях ускорения роста экономики США имело бы позитивное значение для российского рынка, в то время как укрепление курса доллара в связи с переходом инвесторов в качественные активы могло бы привести к снижению котировок российских акций.

Стоимость денежных знаков стран "великолепной четверки" БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай) в настоящее время является завышенной, полагают эксперты. Однако обвала ждать не стоит - курсы валют развивающихся стран продолжат увеличиваться и к справедливому уровню в ближайшее время вернутся вряд ли.

Модель долгосрочной оценки стоимости валют БРИК свидетельствует о том, что они на текущий момент переоценены, сообщает агентство Bloomberg со ссылкой на прогноз аналитиков Goldman Sachs [19, с.60].

Согласно выстроенной аналитиком Томасом Столпером модели, наиболее близок к справедливому курс китайской валюты - юань переоценен лишь на 0,2%. Такая оценка идет в разрез с мнением лидеров стран Запада, которые считают нынешний курс юаня заниженным и несправедливым и наперебой призывают Пекин позволить валюте укрепиться.

Рубль, по мнению эксперта, а настоящее время переоценен более значительно - на 3%, индийская рупия - на 16%, а бразильский реал - на целых 46%. Тем не менее, Goldman Sachs рекомендует своим клиентам покупать реал в паре с американским долларом и делать ставки на рост курсов нацвалют развивающихся стран Азии, включая Индию, по отношению к иене. Кроме того, аналитики инвестбанка считают целесообразной покупку российских акций, чтобы воспользоваться преимуществами укрепления рубля. "Все валюты БРИК сейчас переоценены, - отметил Т. Столпер. - И все же мы ожидаем, что они укрепятся еще больше".

Прошлогоднее ралли на рынках валют emerging markets позволило рублю вырасти на 18% по отношению к доллару, бразильский реал прибавил 29%. Международный валютный фонд ожидает, что совокупный ВВП emerging markets в этом году увеличится на 6% по сравнению с подъемом на 2,1% в развитых странах.

"Разница в циклическом спросе может объяснить устойчивое отклонение от справедливой стоимости. Усиление внутреннего спроса и сокращение различий в объемах экономики приводит к завышенной оценке. Мы проявим пессимизм по отношению к переоцененным валютам, лишь когда спрос замедлится", - говорится в аналитической записке Т.Столпера.

Напомним, что некоторые российские чиновники также предрекают российской валюте дальнейший рост. Так, замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач полагает, что при нынешней конъюнктуре цен и валютной политике ЦБ в ближайшие три года рубль будет укрепляться. "В ближайшие три года диапазон укрепления рубля от 18 до 20%", - говорил он ранее [32]. Однако затем может произойти значительная коррекция, предупреждал замминистра.

Еще по теме:

Анализ деятельности страховой организации. Финансовая устойчивость: понятие, факторы, правовое регулирование
В связи с увеличением оборота средств, циркулирующих в сегменте страхового бизнеса, и расширением спектра страховых услуг существует объективная необходимость в методике эффективного контроля за результатами деятельности страховых организаций как со стороны государства, так и со стороны иных заинте ...

Классификация депозитных операций коммерческих банков
Операции по привлечению средств в банки, формированию их ресурсов с целью их последующего размещения и получения дохода, являются пассивными операциями банка. К пассивным операциям банка относят: привлечение средств на расчетные и текущие счета юридических и физических лиц, открытие срочных депозит ...

Функции НБУ в сфере валютного контроля
Валютный контроль как дисциплинарно-административное средство обеспечения соблюдения правил и норм регулирования сферы валютных отношений составляет необходимый элемент организации денежно-кредитной системы любой страны. Мировой опыт свидетельствует, что валютные отношения и внутренний валютный рын ...